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　　隔阂龙头、盈利修复无望超预期）、浙江荣泰（云母龙头增加确定、丝杠及总成大客户进展敏捷）、大金沉工（海风出口结构厚积薄发、量利双升超预期）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼结构太空光伏）、福斯特（胶膜龙头、结构太空封拆膜）、上海洗霸（全面结构固态、有研合伙硫化锂无望领先）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面结构）、麦格米特（多产物稳健增加、英伟达供应商AIDC潜力大）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质手艺领先）、材料（电解液&六氟龙头、六氟跌价超预期弹性大）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST劣势较着并鼎力拓展）、中恒电气（高压曲流堆集深挚、800V巴拿马电源龙头）、汇川手艺（通用从动化弱苏醒龙头、Alpha较着、结合动力持续超预期）、金盘科技（干变全球龙头海外全面结构、AIDC鼎力结构）、伊戈尔（变压器出海进入收成期、结构AIDC）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产期近）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先结构）、震裕科技（布局件盈利逐渐修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、华友钴业（锂电资本材料一体化结构、钴管控价钱和盈利无望超预期）、赣锋锂业（自有矿比例提拔碳酸锂龙头、电池初具规模）、璞泰来。

　　投资策略：储能：国度层面庞量弥补电价出台，后续各个省将出台细则和清单，大储需求兴旺，26年估计60%+增加，美国大斑斓法案后25年抢拆超预期，叠加数据核心储能25Q4起头迸发，26年无望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求迸发，持续高增加；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求起头迸发，新兴市场持续增加，我们估计全球储能拆机26年60%以上增加，将来三年复合30-50%增加，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：乘联会预期1月下旬电动车销量回暖，1月零售端销量预期80万辆，同比+8%，好于悲不雅预期，26年本土销量仍无望实现5-10%增加，且带电量提拔10%。同时储能容量电价政策出台，估计后续多省无望跟进，叠加碳酸锂价钱高位下跌，短期部门暂停项目或沉启。排产端，2月春节影响，环比下降10%+，财产链充实预期，估计春节后可恢复排产。价钱方面，电池散单价钱已调至0。38元/wh，材猜中小客户跌价已落地，大客户估计3月后逐渐落地。当前，强推电池板块，首推宁德、亿纬锂能等，并看好、裕能、恩捷、璞泰来、科达利、尚太等价钱弹性和优良材料龙头标的，同时看好碳酸锂优良龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等。别的，26Q1固态催化剂浩繁，龙头企业加速量产线投标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及焦点设备优良标的。AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提拔，高压、曲流、高功率趋向较着，SST有加快趋向，国内相关公司送来出海新机缘，继续看好有手艺和海外渠道劣势的龙头；机械人：Tesla Gen3将于26年Q1推出，2030年仍然预期100万台；人形公司产物、订单、本钱端等进展提速，看好总成、工致手、丝杠、谐波、传感器、运控等焦点年国表里量产元年共振，我们继续全面看形板块，全环节。工控：工控25年需求总体继续弱苏醒，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时结构机械人第二增加曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风8GW+，三年步履打算推进中提拔国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25年陆风100GW+，同增25%，风机价钱涨3-5%，风机毛利率逐渐修复，保举海缆、海桩、零件等。光伏：需求来看临时较着偏弱，银价等大涨鞭策电池报价较着上涨，组件部门传导压力较着，26年需求初次下滑，太空光伏带来庞大增量空间可能，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿率先受益，musk明白提出太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。电网：25年电网投资！

　　至4。36%；天齐锂业：估计25年归母净利3。69–5。53亿元，扭亏为盈，子公司天齐智利诉SQM取Codelco合做案被智利最高法院终审驳回；厦钨新能：25年实现营收200。3亿元，归母净利7。5亿元，扣非归母净利7。1亿元；雅化集团：估计25年归母净利6-6。8亿元，扣非净利6。6-7。2亿元；鼎胜新材：估计25年度归母净利润4。7-5。5亿元，扣非归母净利4。4-5。2亿元；星源材质：估计25年归母净利2，750-4，050万元，同比下降88。87%-92。44%；优优绿能：估计25年归母净利1。03-1。45亿元，扣非净利0。885-元；八方股份：估计25年归母净利0。9-1。1亿元，扣非净利0。72-0。92亿元；天华新能：估计25年度归母净利3。65-4。35亿元，扣非后净利1。5-1。8亿元；嘉元科技：估计25年营收95-97。5亿元，归母净利0。5-0。65亿元，扭亏为盈；多氟多：估计25年度归母净利2-2。8亿元，扣非净利1。05-1。55亿元；国轩高科：估计25年归母净利25–30亿元，同比增加107。16%-148。59%；麦格米特：估计25年归母净利1。2-1。5亿元，同比下降65。61%-72。48%；阿特斯：估计25年归母净利9-11亿元，扣非后归母净利9-11亿元；杉杉股份：估计25年归母净利4-6亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利3-4。5亿元；华盛锂电：估计25年归母净利0。12-0。18亿元，同比扭亏为盈，扣非后归母净利吃亏0。4-0。55亿元；华友钴业：子公司HYD取印尼国企ANTAM、IBC签订电池全财产链合做框架和谈，拟正在印尼共建涵盖矿山至电池收受接管的一体化项目；天合光能：26年性股票激励打算拟向1299名焦点人员授予2800。76万股第二类性股票（占总股本。

　　备4。05-5。3亿元，响应削减昔时利润总额；天顺风能：估计25年吃亏1。9–2。5亿元，并颁布发表六家陆优势电子公司停产；万润新能：估计25年归母净利吃亏4-4。8亿元，扣非净利吃亏3。58-4。29亿元；曼恩斯？。

　　际通过大买卖出售Pilbara Minerals（PLS）3，219万股股票，估计税前收益约7。09亿元，持股比例降。

　　行业层面：储能：国度级发电侧容量电价机制发布，初次明白储能容量电价；国度能源局发布2025年新型储能成长环境，新增投运新型储能62。24GW/183GWh；山西规划扶植一批手艺先辈、平安、效益显著的省级大型风光，总规模1500万千瓦摆布；安徽储能现货出清0-1。1元/kWh，现货调频二选一，报量报价/自安排参取。人形机械人：特斯拉弗里蒙奸细厂将为Optimus出产，估计26岁尾起头逐渐放量；Figure发布Helix02人形机械人模子；松延动力成为第四家上春晚的机械人；抱负汽车颁布发表沉启机械人项目。电动车：宁德时代：“方针是大量推广钠电池”，“预定”广汽、长安、江淮；鑫椤资讯预测：2026年全球储能电池出货1100GWh，同比增加72%；LG财报超预期：2026本钱收入翻倍；材料20万吨电解液项目投产；2025年磷酸锰铁锂市场清点：产量25Q4停业吃亏收窄，发力储能；特斯拉Q42。85万吨，激增206。5%；宁德时代牵手海外电池公司；2025年负极市场清点：全球负极出货306。15万吨，同比增加47%；欣旺达正在深圳成立新公司；3年30万吨！比亚迪下发电解液材料大单；打算2026年一季度开工！宁德时代云南锂电池签约；宁德时代：“方针是大量推广钠电池！”总投资220亿！楚能新能源湖北襄阳70GWh锂电池项目首个电芯车间封顶。市场价钱及周环比：碳酸锂：国产99。5%15。10万/吨，-1。3万/吨，-7。9%；工业级SMM吨，-6。1%；正极：钴酸锂SMM40。75万/吨，+0。0万/吨，+0。0%；磷酸铁锂-动力SMM15。7万/吨，-1。05万/吨，-6。3%；电池级SMM16。05万/吨，-1。05万/5。61万/吨，-0。25万/吨，-4。3%；金属锂：SMM/吨，-1。9%；电池：圆柱18650-2500mAh80。00万/吨，+0。0万/吨，+0。0%；氢氧化锂：国产SMM6。15元/支，+0。25元/支，+4。2%；方形-铁锂SMM15。8万/吨，-0。3万0。376元/wh，+0。002元/wh，+0。5%；隔阂湿法/国产SMM36。65万/吨，+0。00万/吨，+0。0%；六氟磷酸锂：SMM1。41元/平，+0。00元/平，+0。0%；前驱体：四氧化三钴SMM14。25万/吨，-0。35万/吨，-2。4%；新能源：SpaceX申请摆设百万颗卫星，扶植轨道AI数据核心收集；十五五期间中国航天科技集团打算开展“天工开物”严沉专项论证；工信部召开光伏行业企业家座谈会；国度能源局：2015年光伏拆机315GW，风电拆机119GW；湖南首个“光伏+绿色矿山”示范项目通过完工验收；阿联酋阿布扎比哈兹纳1。5GW光伏EPC项目全面启动扶植。本周硅料57。00元/kg，环比-5。00%；N型210R硅片1。45元/片，环比-3。33%；N型210硅片件0。851。60元元//W，环比3。66%；光伏玻璃片，环比-5。88%；双面Topcon1823。2mm/2。0mm电池片0。47元17。50/10。25元/W，环比9。30%；双面/平，环比0。00%/-2。38%。风电：Topcon182组1月26日，比利时、丹麦、法国、、、、荷兰、挪威和英国做为国，9个北海国度能源部长正在北海峰会签订《汉堡宣言》，同意到2050年正在北海实现高达100GW的跨境海优势电拆机容量，同时沉申到2050年实现300GW海风拆机的雄伟方针。本周投标/中标均价：陆风1528。47/KW，陆风（含塔筒）2094。63/KW。本月投标：5。980GW，同比-24。26%：陆上5。980GW，0。275GW：陆上0。275GW/海上0GW；本周开同比-15。12%，海上0GW，同比-100%。本月开标均价：陆风1525。27元/KW，陆风（含塔筒）2053。40元/KW，海风2549。22元/KW。电网：我国建成世界上规模最大、手艺最复杂的交曲流混联大电网。

　　涨幅前五为晓程科技、天奇股份、亚玛顿、白云电器、中际旭创；跌幅前五为华光股份、金龙汽车、三变科技、长城电工、泰胜风能。

　　1。2%）；德方纳米：估计25年吃亏7。6-8。6亿元，同比减亏35。71%-43。18%，拟对25年计提资产减值准。

　　投资：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增加确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优良龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、三花智控（热办理全球龙头、特斯拉机械人总成空间大）、消费类电池稳健）、科达利（布局件全球龙头稳健增加、谐波为焦点的人形零部件总成潜力大）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、海博思创（国内大储龙头提前卡位劣势较着、积极开辟海外储能）、伟创电气（工业从动化稳步增加、人形机械人进展成功潜力庞大）、艾罗能源（户储工商储大储？。

　　本年齐上量、盈利弹性可期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC想象空间很大）、恩捷股份（湿法！

　　电气设备10496下跌5。1%，表示弱于大盘。（本周，1月26日-1月30日，下同），光伏跌6。89%，锂电池跌6。63%，发电设备跌6。33%，新能源汽车跌6。28%，核电跌6。21%，风电跌5。49%，电气设备跌5。1%。